摘　要：2010年4月16日，期盼已久的股指期貨正式上市交易，標志著中國期貨市場正式跨入金融期貨時代，它的推出必然會對我國股票市場產(chǎn)生重要而深遠的影響。本文通過介紹金融期貨新時代下股指期貨上市的理論基礎(chǔ)，比較全面地分析了金融期貨新時代下股指期貨上市對我國股票市場的積極和消極影響。
　　關(guān)鍵詞：股指期貨；股票市場；功能；影響。
　　一、問題的提出
　　在全球化的浪潮中，一個國家或經(jīng)濟體的經(jīng)濟運行受外部因素的影響將越來越大，金融安全問題也日益突出，而期貨市場就是經(jīng)濟體的緩沖器。在應(yīng)對2008年金融危機時，期貨市場就發(fā)揮了積極作用，在一定程度上對沖了金融與經(jīng)濟波動的風險。但是，我國期貨交易品種單一，大量有關(guān)國計民生的基礎(chǔ)商品沒有推出，不能滿足經(jīng)濟發(fā)展和現(xiàn)貨相關(guān)行業(yè)對風險管理工具的需求，嚴重制約和影響了期貨市場經(jīng)濟功能的發(fā)揮和行業(yè)的自身發(fā)展。因此，金融期貨新時代強烈呼吁股指期貨的上市。
　　二、金融期貨新時代下股指期貨上市的理論基礎(chǔ)：基本功能分析
　　1.價格發(fā)現(xiàn)
　　相對于股票交易來說，股指期貨交易成本低、費用少，對有關(guān)信息的反應(yīng)更為敏感。期貨市場的投資者根據(jù)供求信息和市場預(yù)期以集中撮合競價方式產(chǎn)生未來不同到期月份的股指期貨價格，股指期貨價格領(lǐng)先于股票現(xiàn)貨價格，兩者趨同。股指期貨價格能夠一定程度上反映未來整個股票市場現(xiàn)貨價格總水平，成為股票現(xiàn)貨市場價格走勢的風向標。
　　2.套期保值、管理風險
　　股指期貨是雙向交易，可以先賣后買。因此當投資者對整個股票大盤看跌的時候，可以賣空滬深300指數(shù)期貨，從而實現(xiàn)投機盈利。股指期貨主要用途之一是對股票投資組合進行風險管理。股票的風險可以分為兩類，一類是與個股經(jīng)營相關(guān)的非系統(tǒng)性風險，可以通過分散化投資組合來分散。另一類是與宏觀因素相關(guān)的系統(tǒng)性風險，無法通過分散化投資來消除，通常用貝塔系數(shù)（β值）來表示。通過買賣股指期貨，調(diào)節(jié)股票組合的貝塔系數(shù)計算出比例，可以降低甚至消除組合的系統(tǒng)性風險。