摘要
自改革開放以來，我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)得到迅猛發(fā)展，己成為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的
重要組成部分。民營(yíng)上市公司作為民營(yíng)企業(yè)的佼佼者，其管理較為規(guī)范，具有市
場(chǎng)化的產(chǎn)權(quán)關(guān)系和經(jīng)營(yíng)行為。以它們?yōu)闃颖具M(jìn)行資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系研
究，能夠有效剔除市場(chǎng)“噪音”，其結(jié)果能真實(shí)反映我國(guó)資本市場(chǎng)體系中存在的
問題，也能看出由于體制原因帶給民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的困擾。
本文選取2002年以前上市，2003一2005年在市的國(guó)內(nèi)A股民營(yíng)上市公司(以
控股股東或?qū)嶋H控制人為個(gè)人或民營(yíng)企業(yè)為判斷標(biāo)準(zhǔn))為研究樣本，搜集樣本公
司2003一2005年的相關(guān)數(shù)據(jù)組成面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建了市場(chǎng)績(jī)效模型和財(cái)務(wù)績(jī)效模
型對(duì)公司負(fù)債規(guī)模與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，并嘗試建立二次模型探討
了“最優(yōu)負(fù)債區(qū)間”。
研究結(jié)果表明，企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率與公司負(fù)債規(guī)模存在顯著的
負(fù)相關(guān)關(guān)系，與長(zhǎng)期負(fù)債比率和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率呈較顯著的正相關(guān)關(guān)系;而
市場(chǎng)績(jī)效指標(biāo)Tobin’Q值與這些解釋變量之間的相關(guān)關(guān)系不顯著;從2003一2005
年的數(shù)據(jù)顯示，以市場(chǎng)績(jī)效指標(biāo)Tobin’Q值為被解釋變量所建立的二次模型也不
能確定企業(yè)負(fù)債的“最優(yōu)區(qū)間，’o
關(guān)鍵詞:資本結(jié)構(gòu)企業(yè)績(jī)效民營(yíng)上市公司

目錄
緒論
Ll選題背景
LZ研究方法
L3研究思路和論文架構(gòu)...........................................................................
Lll研究思路
IJ.2論文架構(gòu)
2理論基礎(chǔ)和文獻(xiàn)綜述
2.1早期資本結(jié)構(gòu)理論......................................................……~.................
2.2現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論.…~..............................................……，.....................
2.3后現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論……‘....................................................................
2.4資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效實(shí)證研究的現(xiàn)狀....................……~.……~...........
2.4.1國(guó)外的實(shí)證研究.…，..................................................………........
2.4.2國(guó)內(nèi)的實(shí)證研究.....................……~...........................................
2.5存在的主要問題...................................................................................
3研究設(shè)計(jì)...................................……，.......................……，.....................……‘..
11研究假設(shè)................................……，.，......................................................
12樣本選擇和數(shù)據(jù)來源...........................................................................
12.1樣本選擇.....................................................................................
3:2數(shù)據(jù)來源.……，.............................................................................
13變量設(shè)計(jì)......................................................................................……、..
111因變量的確定.........................................……，.............................
33.2解釋變量的確定..........……，........................................................
113控制變量的確定:行業(yè)因素(Indust喲....................................
114回歸模型的確定二‘................……，.，.........……，...............……，.......
4檢驗(yàn)結(jié)果及分析............................................................................................
4.1統(tǒng)計(jì)描述..................……，......................................................................
4.2相關(guān)性分析...........................................................................................
4.3回歸分析..........................................................……，..................……~...
4.4適度負(fù)債區(qū)間的探討..........................................................................
5結(jié)論及政策性建議...............................................................……，.....……、..
5.1研究結(jié)論與分析..................................................................................
5.2政策性建議..........................................................................................
6不足與討論..................................................................................................
主要參考文獻(xiàn)
附錄
后記................................................................................................................



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