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摘要
信用風險的度量和管理是目前國內外金融界研究的熱點和難點。本文以當今金融界信用
風險管理最活躍的兩大領域一信用風險的現(xiàn)代度量和利用衍生產品與結構化金融產品等創(chuàng)
新技術的現(xiàn)代管理為切入點，吸收了全球銀行業(yè)風險管理的標準范本一新巴塞爾資本協(xié)議的
精神和改革內容，從發(fā)達國家信用風險的管理實踐與學術領域的最新研究成果中尋求適合我
國國情的信用風險管理方案。
本文在總結回顧以前工作的基礎上，從我國的適用性角度出發(fā)，沿著從個體到組合，從
風險度量到管理，從理論到應用的路線展開，構成了我國商業(yè)銀行信用風險度量及管理改進
研究的完整體系。文章共分為蘭個部分:個體信用風險度量及管理的改進、組合信用風險度
量及管理的改進以及它們在我國的應用研究。
第一部分首先研究了個體信用風險基本要素(暴露風險、違約和回收風險)及其損失的
度量問題，對KMV模型進行了改進，全面考慮了到期前違約、不確定違約閥值諸影響要素，
進行更全面、準確和一致的風險測量;其次研究了個體信用風險管理改進，包括針對期望損
失的現(xiàn)代定價補償管理，針對意外損失的最優(yōu)限額管理和針對極端損失的信用風險緩釋技術
(貸款合同約束條款、抵押、擔保、信用衍生產品)管理。
第二部分首先研究了組合信用風險度量改進，探討了個體對組合的風險貢獻、組合風險
的相關特性及其損失度量，分析研究了系統(tǒng)因素和公司特質的不同假設條件下的違約概率、
違約相關性、風險分散化程度和損失分布的極限;其次研究了組合信用風險管理改進，包括
C、乞R條件下的最優(yōu)化組合分散化管理，衍生產品以及證券化技術轉移和分散管理，詳細分
析了C、arR條件下最優(yōu)組合權重的確定，信用衍生產品和證券化產品的品種、結構原理及應
用。
第三部分研究了信用風險度量及管理的改進在我國商業(yè)銀行的具體應用。將改進后的
KMV模型應用于我國商業(yè)銀行個體信用風險度量的具體實踐;將個體信用風險的定價補償
管理和信用限額管理應用于我國商業(yè)銀行個體信用風險管理的具體實踐;將單因素模型和蒙
特卡羅模擬應用于我國商業(yè)銀行組合信用風險度量的具體實踐;將C、乞R條件下的組合最優(yōu)
化和衍生產品及證券化技術應用于我國商業(yè)銀行組合信用風險管理的具體實踐。
本文研究對我國商業(yè)銀行信用風險度量及管理的實踐具有一定的理論參考和實際應用
價值。
關鍵詞:信用風險;度量及管理的改進;期權理論;信用衍生產品及證券化。