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中文摘要
商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的核心問題是如何在風(fēng)險可控的前提下實現(xiàn)利潤最大
化，因此，風(fēng)險收益權(quán)衡(或均衡)分析方法是研究資產(chǎn)負(fù)債管理問題的基本方法，
該問題不僅涉及資產(chǎn)負(fù)債組合的合理安排、金融產(chǎn)品的最優(yōu)定價，而且包含實現(xiàn)
最佳風(fēng)險控制和利潤最大化的組織架構(gòu)問題。對于考察風(fēng)險成本的金融產(chǎn)品定價、
不同期限結(jié)構(gòu)下離散形式的利率敏感性、在資產(chǎn)負(fù)債管理上如何將VAR與資產(chǎn)組
合選擇方法結(jié)合起來、保留一定缺口的情形下如何構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債管理的VAR模型
以及我國商業(yè)銀行風(fēng)險控制的組織結(jié)構(gòu)等問題，學(xué)術(shù)界的研究并不多見或未見有
深入的研究。本文正是研究上述問題。
第一章引言闡述了本文研究的理論背景及本文的結(jié)構(gòu)。
第二章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的發(fā)展歷程及動向。該章實際上指出本文研究
的現(xiàn)實意義。首先討論了西方商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理發(fā)展沿革；其次，討論了國
際銀行業(yè)的發(fā)展趨勢，指出風(fēng)險管理是現(xiàn)代銀行產(chǎn)生競爭優(yōu)勢的源泉之一；第三，
回顧了Basle委員會的監(jiān)管實踐變革；最后，研究了我國資產(chǎn)負(fù)債管理的發(fā)展歷
程，指出我國現(xiàn)階段的資產(chǎn)負(fù)債比例管理并非嚴(yán)格意義上的資產(chǎn)負(fù)債管理。
第三章流動性風(fēng)險與最優(yōu)存貸款定價。首先，討論流動性風(fēng)險的各種衡量方
法。隨后，研究流動性短缺與存貸款定價問題，得到了流動性短缺以及利潤最大
化框架下的最優(yōu)準(zhǔn)備金方程和引入流動性短缺之后的存貸款定價方程，研究結(jié)果
表明：①銀行所持有準(zhǔn)備金的邊際機會成本等于流動性短缺的預(yù)期成本時，準(zhǔn)備
金水平為最佳值，即流動性短缺的最優(yōu)概率等于流動性溢價與懲罰利率的比值；
②引入流動性短缺之后的銀行最優(yōu)存貸款價格之間具有深刻相關(guān)性，而
Monti-Klein認(rèn)為存貸款價格不相關(guān)。
第四章利率風(fēng)險管理中的若干問題。首先，討論了利率表示法及其對金融產(chǎn)
品的定價，從數(shù)理上說明了利率風(fēng)險對金融產(chǎn)品的作用機理；緊接著，討論幾種
常見的利率風(fēng)險，即成熟期不相匹配的風(fēng)險、基本點風(fēng)險、凈利息頭寸風(fēng)險、內(nèi)
含選擇性風(fēng)險和收益曲線風(fēng)險；第三，討論利率風(fēng)險管理與其它金融風(fēng)險管理的
關(guān)系，分析指出利率風(fēng)險實質(zhì)是一種特殊的市場風(fēng)險，利率風(fēng)險管理可以涵蓋匯
率風(fēng)險管理；一個考慮了信用風(fēng)險發(fā)生概率的信貸資產(chǎn)現(xiàn)金流公式顯示出未來現(xiàn)
金流只受利率風(fēng)險的影響；最后，研究對利率風(fēng)險的測量和控制方法，重點研究
非連續(xù)復(fù)利利率敏感性的一般形式和利率期限結(jié)構(gòu)非平坦及利率變動非平行情形
下的持續(xù)期。
第五章VaR和資產(chǎn)組合選擇的資產(chǎn)負(fù)債管理研究。首先討論VaR方法的一般
原理。其次，研究VaR方法和資產(chǎn)組合選擇方法之間的關(guān)系，并指出：①VaR天津大學(xué)博士學(xué)位論文（Doctoral Dissertation of Tianjin University）
商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的風(fēng)險收益權(quán)衡分析
方法研究一種極端情形，它重點關(guān)注銀行在極端情形下的抗風(fēng)險能力，而資產(chǎn)組
合選擇則研究一種通常情形，它不關(guān)心銀行的最大風(fēng)險承受能力，重點研究通常
情形下盈利與風(fēng)險之間的均衡關(guān)系；②任何一個關(guān)心最大風(fēng)險承受能力，并用VaR
方法考察整個資產(chǎn)負(fù)債組合風(fēng)險的決策者在進行資產(chǎn)組合選擇時，應(yīng)按模型
（5.40）安排其資產(chǎn)負(fù)債組合；第三，文中深入研究只對部分資產(chǎn)進行VaR風(fēng)險
控制時如何進行資產(chǎn)負(fù)債組合管理，并給出了兩個VaR和資產(chǎn)組合選擇相結(jié)合的
資產(chǎn)負(fù)債管理優(yōu)化模型。第四，研究組合選擇框架下存貸款定價和資本金相關(guān)問
題，重點是后一個問題，研究結(jié)果表明：①在效用框架下，銀行破產(chǎn)的概率是資
本充足率的負(fù)函數(shù)，這從理論上說明了銀行資本金的重要性和最低資本金要求的
必要性，②出于監(jiān)管要求的最低資本金規(guī)定實質(zhì)上會降低銀行資產(chǎn)組合的效率，
除非對風(fēng)險資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重向量進行正確估計使之與風(fēng)險資產(chǎn)的風(fēng)險溢酬向量共
線性；第五，給出VaR框架下的資產(chǎn)負(fù)債優(yōu)化模型，并分析了匹配模型的局限性，
研究指出，匹配模型將現(xiàn)金流缺口、久期缺口和凸性缺口為零作為優(yōu)化目標(biāo)實際
上是一種非積極的利率風(fēng)險管理策略，在對判斷風(fēng)險進行嚴(yán)格控制的前提下，應(yīng)
使資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)在一程度上反映銀行經(jīng)營者對未來事件的預(yù)測，具體地，銀行可
以使資產(chǎn)負(fù)債保留一定程度的不匹配。文中設(shè)計的多目標(biāo)規(guī)劃模型共有66項條件
約束和11項目標(biāo)約束。優(yōu)化結(jié)果表明，VaR模型得到的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)確實反映
了決策者對未來利率走勢的判斷。
第六章中國商業(yè)銀行風(fēng)險管理組織體系。首先，比較分析司庫作為成本和利
潤中心的銀行資金和風(fēng)險管理架構(gòu)。分析指出，市場相關(guān)業(yè)務(wù)盈利性的增強、市
場風(fēng)險易量化特性和司庫對市場的敏感性專長決定了司庫應(yīng)該成為銀行的利潤中
心。其次，研究司庫作為利潤中心時司庫職能的轉(zhuǎn)變以及此情形下銀行的風(fēng)險管
理架構(gòu)。指出，這兩個問題密切相關(guān)，因為司庫作為利潤中心意味著司庫大量介
入市場相關(guān)業(yè)務(wù)，司庫作為利潤中心的地位決定了它不能自已進行全面風(fēng)險管理，
市場風(fēng)險管理部門正好從風(fēng)險控制的角度對其制衡，文中給出了銀行進行全面風(fēng)
險管理的結(jié)織體系，并研究了相應(yīng)的績效考評體系。
第七章總結(jié)與展望。主要總結(jié)本文的創(chuàng)新觀點，并指出可進一步研究的方向。
關(guān)鍵詞：風(fēng)險，組合，匹配
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第一章引言………………………………………………………………
1.1問題描述…………………………………………………………
1.2本文研究內(nèi)容及研究特點…………………………………………
第二章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理發(fā)展歷程及動向………………
2.1西方商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理發(fā)展沿革…………………
2.2國際銀行業(yè)的發(fā)展趨勢…………………………………………
2.3 Basel委員會的監(jiān)管實踐變革…………………………………
2.4我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理……………………………
2.5小結(jié)………………………………………………………………………
第三章流動性風(fēng)險與最優(yōu)存貸款定價……………………………………
3.1流動性風(fēng)險管理…………………………………………………………
3.2流動性風(fēng)險的測量………………………………………………………
3.3最優(yōu)準(zhǔn)..