11頁9000余字中　　文　　摘　　要


資本結(jié)構(gòu)的好壞關(guān)系著一個企業(yè)的生存和發(fā)展，現(xiàn)階段我國企業(yè)籌資方式雖然已向多元化發(fā)展，但在資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化過程中，出現(xiàn)了兩種偏差：一種是企業(yè)負債率偏高，另一種就是部分上市公司偏好股權(quán)融資，這兩種極端都不利于企業(yè)的發(fā)展。本文將通過對資本結(jié)構(gòu)、財務(wù)杠桿的概念及兩者之間關(guān)系的論述，針對存在的問題，結(jié)合實際，提出調(diào)整優(yōu)化現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的步驟。首先，根據(jù)財務(wù)杠桿來分析企業(yè)現(xiàn)有的負債水平；其次，運用各種財務(wù)分析方法，綜合考慮內(nèi)外部因素，來確定企業(yè)適當?shù)呢搨?；最后，利用各種手段，調(diào)整企業(yè)負債率，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)股東財富最大化。
關(guān)鍵詞：財務(wù)杠桿　資本結(jié)構(gòu)　



目 錄

一、資本結(jié)構(gòu)、財務(wù)杠桿及兩者之間的關(guān)系　……………………………………1
（一）資本結(jié)構(gòu)………………………………………………………………………1
（二）財務(wù)杠桿………………………………………………………………………1
（三）資本結(jié)構(gòu)與財務(wù)杠桿的關(guān)系…………………………………………………1
二、我國企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)確定中存在的問題………………………………………2
（一）債務(wù)資本過高，財務(wù)風險加大………………………………………………2
（二）股權(quán)資本偏高，喪失了財務(wù)杠桿利益………………………………………2
三、對我國優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的啟示和思考………………………………………3
（一）利用財務(wù)杠桿，分析企業(yè)負債水平…………………………………………3
（二）合理確定企業(yè)的負債率………………………………………………………4
1、確定負債率的財務(wù)分析法 ………………………………………………………4
（1）息稅前盈余—每股盈余分析法 ………………………………………………4
（2）比較資本成本法 ………………………………………………………………5
2、確定負債率應(yīng)考慮的因素 ………………………………………………………5
（三）積極尋求對策，調(diào)整優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)…………………………………………5
1、高負債率企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整對策………………………………………………6
（1）債轉(zhuǎn)股 …………………………………………………………………………6
（2）股權(quán)融資…………………………………………………………………………6
（3）資產(chǎn)重組 ………………………………………………………………………6
（4）以增量活存量 …………………………………………………………………6
2、權(quán)益資本偏高企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整對策…………………………………………6
（1）債券融資…………………………………………………………………………6
（2）銀行貸款…………………………………………………………………………6
（3）股份回購…………………………………………………………………………7

參考文獻：
1、 谷祺、劉淑蓮，《財務(wù)管理》，大連，東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2003年。
2、 彭嵐，《資本財務(wù)管理》，北京，科學(xué)出版社，2004年5月。
3、 張先治，《財務(wù)分析》，大連，東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2001年。
4、戴友陵，《優(yōu)化你的資本結(jié)構(gòu)》，《中國財經(jīng)報》，2004年4月。
5、鄭同意、常彩霞，《企業(yè)融資策略分析》，《中華財會網(wǎng)》，2002年1月24日。