大學(xué)生投資理財(cái)分析


【摘要】作為未來(lái)投資理財(cái)?shù)闹黧w，大學(xué)生需要增強(qiáng)投資理財(cái)意識(shí)、參加一定的投資理財(cái)實(shí)踐，為將來(lái)合理有效的投資理財(cái)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。針對(duì)此，本文結(jié)合目前大學(xué)生的經(jīng)濟(jì)狀況以及投資理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)，建立了“大學(xué)生投資理財(cái)決策模型”。我們給定了大學(xué)生為風(fēng)險(xiǎn)分散者、投資剩余的資金作為預(yù)防性持有的現(xiàn)金其存量恒定不變等假設(shè)，該模型在保證流動(dòng)性的前提下，較為深入地討論了投資品組合的決策問題，確定了最佳投資結(jié)構(gòu)以及現(xiàn)金轉(zhuǎn)換規(guī)模，使大學(xué)生投資理財(cái)效用最大化。并對(duì)股票及債券進(jìn)行采樣，利用MATLAB軟件對(duì)其收益、風(fēng)險(xiǎn)及最佳投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行了實(shí)證分析。并對(duì)大學(xué)生投資理財(cái)實(shí)踐提出了有關(guān)建議與對(duì)策，具有一定的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。
【關(guān)鍵詞】 大學(xué)生投資理財(cái)決策模型 一般投資品 投資組合 投資效用

一、引言
隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，個(gè)人投資理財(cái)涉及到的領(lǐng)域越來(lái)越廣，對(duì)個(gè)人、家庭、社會(huì)的影響越來(lái)越大。作為未來(lái)經(jīng)濟(jì)的主要參與者，大學(xué)生如何加強(qiáng)對(duì)投資理財(cái)?shù)囊庾R(shí)、如何進(jìn)行投資理財(cái)還是一個(gè)十分現(xiàn)實(shí)的問題。
本文擬在分析大學(xué)生投資理財(cái)及投資理財(cái)工具運(yùn)用的基礎(chǔ)上，探討大學(xué)生投資理財(cái)?shù)牟呗?、方案，為他們今后參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)打下理論基礎(chǔ)、提供實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。
本文包括四部分，第二部分將介紹我們的模型，具體包括模型引入和模型建立，在保證流動(dòng)性的前提下，分析將眾多的投資工具抽象為一般投資品情況下的貨幣資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及出現(xiàn)現(xiàn)金缺口時(shí)的最佳現(xiàn)金轉(zhuǎn)換規(guī)模，進(jìn)而討論對(duì)多種投資品進(jìn)行投資組合的決策問題，確定了最佳投資結(jié)構(gòu)，使大學(xué)生投資理財(cái)效用最大化。第三部分針對(duì)模型對(duì)股票及債券進(jìn)行采樣，利用MATLAB軟件對(duì)其收益、風(fēng)險(xiǎn)及最佳投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行了實(shí)證分析。第四部分針對(duì)目前大學(xué)生的經(jīng)濟(jì)狀況以及投資理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)，給出了大學(xué)生投資理財(cái)實(shí)踐建議及對(duì)策。

二、大學(xué)生投資理財(cái)決策模型
（一）模型的引入
Tobin較早地對(duì)資產(chǎn)組合理論進(jìn)行了系統(tǒng)的闡述。在其分析中，資產(chǎn)被分為貨幣資產(chǎn)與非貨幣資產(chǎn)兩類，貨幣資產(chǎn)又包括現(xiàn)金資產(chǎn)與非現(xiàn)金資產(chǎn)。Tobin從現(xiàn)金與一種非現(xiàn)金貨幣資產(chǎn)之間的組合入手，利用機(jī)會(huì)軌跡描述資產(chǎn)組合的預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，并根據(jù)機(jī)會(huì)軌跡與無(wú)差異曲線的切點(diǎn)確定分散風(fēng)險(xiǎn)投資者的最佳投資組合。而Markowitz提出了有效組合和有效邊界的概念。證券組合的風(fēng)險(xiǎn)取決于三方面的因素：組合中各種證券的風(fēng)險(xiǎn)、組合中各種證券的投資比例以及組合中各種證券收益之間的相關(guān)系數(shù)。Markowitz特別強(qiáng)調(diào)相關(guān)系數(shù)在建立組合以降低風(fēng)險(xiǎn)方面的作用。
投資組合理論在決策各類資產(chǎn)的投資比例時(shí)，基本思想是利用拉格朗日函數(shù)，在既定風(fēng)險(xiǎn)的條件下使收益最大化，或者在既定收益的條件下使風(fēng)險(xiǎn)最小化。以下模型將探討如何使投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益達(dá)到一個(gè)均衡狀態(tài)，確定投資結(jié)構(gòu)，最終實(shí)現(xiàn)投資效用最大化。
（二）大學(xué)生投資理財(cái)決策模型
1.模型一
（1） 如果對(duì)投資品c進(jìn)行投資，則可根據(jù)c在過去一段時(shí)期內(nèi)的收益率來(lái)計(jì)算出它在下一個(gè)時(shí)期所能實(shí)現(xiàn)的收益率，即期望收益率。為了與后面的考慮了風(fēng)險(xiǎn)的收益率相區(qū)別，我們將它記為平均收益率 。