香港創(chuàng)業(yè)板市場前景
簡介
香港在嘗試建立一個(gè)成功的成長型公司市場時(shí)所面臨的問題與英國差不多相同——倫敦證券交易所是在經(jīng)歷了非上市證券市場和所謂的規(guī)則第4.2 條市場的失敗后，才推出了以輕度監(jiān)管，披露為主及買方注意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)為概念的AIM。如討論文件中所述，AIM在多方面均為世界領(lǐng)先的增長型公司市場。確實(shí)，一般意見皆認(rèn)為AIM是除倫敦證券交易所主板外任何一間尋求上市的重要公司的首選目的地。雖然表面上乃一個(gè)增長型公司市場，但仍吸引了不少重要的公司：首50位公司的市值均在1億歐元以上，其中最大公司，Sportingbet，其市值超過了15億歐元。此外，受到倫敦證券交易所主板不斷增加的規(guī)管壓力所影響，從主板轉(zhuǎn)到AIM上的公司數(shù)量大大超過了從AIM轉(zhuǎn)到主板的公司數(shù)量。在2005年，從主板市場轉(zhuǎn)到了AIM的公司共有40家，而只有兩家公司從AIM轉(zhuǎn)到主板市場；而在2006年頭三個(gè)月，有8家公司從主板市場轉(zhuǎn)到了AIM，而沒有一家從AIM轉(zhuǎn)到主板市場。AIM 已經(jīng)被機(jī)構(gòu)投資者普遍接受，并被認(rèn)為是已確立的現(xiàn)已不太可能失敗的市場。
與之相比，香港創(chuàng)業(yè)板（創(chuàng)業(yè)板）在聯(lián)交所網(wǎng)站被稱為「針對充份掌握市場資訊的投資者的買方注意市場」，在2005年僅有10家公司上市。如討論文件所述，創(chuàng)業(yè)板初始的打算，即成為一獨(dú)立于主板市場，并以披露為主及輕度監(jiān)管市場的方針已經(jīng)中止。誠然，隨著創(chuàng)業(yè)板市場采取更為嚴(yán)格的監(jiān)管措施（創(chuàng)業(yè)板與主板的上市規(guī)則日益趨同）以及通常冗長而高成本的申請手續(xù)，意味著AIM已成為不少香港及中國公司的增長型市場選擇。此外，AIM較寬松的監(jiān)管范圍和簡單迅捷的上市申請程序助其將來成為許多香港和中國公司比香港主板更理想的上市地點(diǎn)。同時(shí)，AIM吸引著越來越多得期望獲得海外資金和在海外市場提高知名度的中國公司。倫敦證交所稱AIM（已有247家國際上市公司）目標(biāo)為在未來10年內(nèi)成為國際增長型公司市場。如果香港要保持其作為中國內(nèi)地企業(yè)重要本土市場的地位，其增長型公司市場需要提升至可同AIM媲美：僅認(rèn)為香港和中國內(nèi)地企業(yè)更樂意在本地或者靠近本地的地方上市無助于香港增長型公司市場安全發(fā)展。