上市公司現(xiàn)金持有水平實(shí)例研究--以汽車行業(yè)為例

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摘要
現(xiàn)金持有是企業(yè)管理者進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)特別關(guān)注的一個(gè)問題，影響著企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)等等，關(guān)系到一個(gè)企業(yè)能否健康的發(fā)展。20世紀(jì)90年代以來，由于國外企業(yè)不約而同地出現(xiàn)提高現(xiàn)金持有水平的現(xiàn)象，關(guān)于現(xiàn)金持有的問題逐漸成為了國外學(xué)者研究的熱點(diǎn)。他們?cè)谝延械膭P恩斯的交易動(dòng)機(jī)理論上繼續(xù)深入研究，得出了權(quán)衡理論、融資優(yōu)序理論、代理理論等經(jīng)典理論。由于我國的經(jīng)濟(jì)體制差異以及證券市場發(fā)展還不完善，國外的研究結(jié)論在我國缺乏說服力，所以以我國的上市企業(yè)來做實(shí)證研究顯得更加有意義。
本文借鑒了國內(nèi)外相關(guān)研究成果，結(jié)合我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)，以汽車類上市企業(yè)作為研究對(duì)象，構(gòu)建了我國汽車上市企業(yè)現(xiàn)金持有影響因素的研究模型，并進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：公司規(guī)模、商業(yè)信用債務(wù)比、股利支付與汽車企業(yè)的現(xiàn)金持有水平呈顯著正相關(guān)；營運(yùn)資本需求、銀行債務(wù)比例對(duì)汽車企業(yè)現(xiàn)金持有水平有負(fù)的影響；現(xiàn)金流、盈利性指標(biāo)ROA與汽車企業(yè)現(xiàn)金持有水平的關(guān)系并不顯著。最后，本文在此基礎(chǔ)上，為企業(yè)現(xiàn)金持有政策的制定提供了指導(dǎo)意見。

關(guān)鍵詞： 汽車企業(yè) 財(cái)務(wù)特征 現(xiàn)金持有