降息預其對股市影響分析


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[摘要] 日前，中國人民銀行貨幣政策委員會召開了今年第四季度例會。與今年前幾次例會提出要保持人民幣利率穩(wěn)定略有不同的是，這次例會提的是要保持人民幣利率“基本穩(wěn)定”，并“協(xié)調好本外幣利率政策”。今年以來美國連續(xù)10次降息，全球資金利率已持續(xù)下跌，國內近期債券市場利率與貨幣市場利率也持續(xù)走低，加上國內經濟依然持續(xù)低速，明年經濟形勢更不樂觀。本文作者判斷年底前官方有可能再次降低人民幣存貸款利率，以阻止經濟繼續(xù)回落。如再次降息，將對金融市場結構與收益率和居民金融資產結構產生較大的影響，使國有股減持暫停所引發(fā)的股市反彈注入新的動力，并對整個股價水平有向上提升的作用；對上市公司的融資行為也可能產生較大影響。投資者應密切注意有關動向，提前研究有關投資策略。　　　　利于改善宏觀環(huán)境　　　　從總體上講，在目前情況下，筆者認為，繼續(xù)降低利率對刺激企業(yè)投資和居民消費可能都不會馬上產生明顯的效果。但是，不管效果怎么樣，投資與消費對利率的彈性是客觀存在的，降息對刺激投資與消費的作用是不容置疑的。另外，降息也有利于抑制人民幣升值對我國出口的不利影響。因此，毫無疑問，降息肯定會對整個經濟產生一定的積極作用，從而有利于改善股市的宏觀經濟環(huán)境。同時，降息也必然對整個金融市場結構與居民金融資產結構產生重大影響。　　　　將導致國債價升　　　　降息對部分國債品種的價格上漲具有推動作用。在人民幣利率下調的情況下，現(xiàn)已經發(fā)行在外的國債利率顯得相對較高，與銀行存款的利息收入相比，國債對投資者的吸引力是顯而易見的。因此，降低利率對國債市場特別是對