摘   要

公司價(jià)值最大化已經(jīng)成為繼利潤(rùn)最大化、每股收益最大化、股東財(cái)富最大化之后人們普遍接受的公司目標(biāo)假設(shè)，公司價(jià)值是現(xiàn)代財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心概念之一。公司價(jià)值的概念在國(guó)外早在50年代中期就有人提出，并在近幾十年來進(jìn)行了廣泛的研究。企業(yè)價(jià)值分析理論在美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)很成熟并被廣泛應(yīng)用于實(shí)踐中，但是國(guó)內(nèi)關(guān)于價(jià)值評(píng)估理論的研究還沒有完全達(dá)成共識(shí)。在企業(yè)價(jià)值研究中，我們要充分認(rèn)識(shí)到，惟有現(xiàn)金流量才能提升企業(yè)價(jià)值，尤其是在現(xiàn)代市場(chǎng)環(huán)境中尤為明顯。運(yùn)用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)分析企業(yè)價(jià)值，理論上已經(jīng)形成較多的成果，而在我國(guó)實(shí)際應(yīng)用的卻比較少，對(duì)其應(yīng)用的研究，以及對(duì)其推行應(yīng)用所帶來的影響的研究是非常有價(jià)值的。
關(guān)鍵詞：公司價(jià)值   自由現(xiàn)金流量   折現(xiàn)值

 

ABSTRACT

After maximization of profit,earnings per share(EPS) and shareholder wealth, people have generally accepted that the corparate value maximization is the main corporate objectives assumption.It is one of the core concepts of the modern financial economics.Corporate value conception was early noted in foreign country at 1950s, and has carried out extensively in the past few years.The theory of corporation value analysis has developed maturely and widely and used practically in the united states and other western countries.But in China it has not reached a consensus.In the value research, we must fully realize that only cash flow can promote the enterprise value, especially obviously in the modern market situation. The thoery of discouted of free cash flow has formed much theoretical and practical applications but in china it was comparatively little.So the research of its application and implementation is very valuable.
Key words: Enterprise Value  Free Cash Flow  Discounted Present Value

 
目   錄
中文摘要 I
英文摘要 II
一 引言 1
二 現(xiàn)金流量與公司價(jià)值概述 2
(一)現(xiàn)金流量概述 2
(二)公司價(jià)值概述 4
三 現(xiàn)金流量與公司價(jià)值的關(guān)系 6
(一)現(xiàn)金流量決定價(jià)值創(chuàng)造 6
(二)現(xiàn)金流反映企業(yè)的盈利質(zhì)量，決定企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值 6
(三)現(xiàn)金流狀況決定企業(yè)的生存能力 6
四 基于自由現(xiàn)金流的公司價(jià)值分析 8
(一)自由現(xiàn)金流在公司價(jià)值分析中的優(yōu)勢(shì) 8
(二)基于自由現(xiàn)金流的公司價(jià)值分析主要內(nèi)容 9
(三)基于自由現(xiàn)金流的公司價(jià)值分析主要應(yīng)用 13
五 基于現(xiàn)金流量的公司價(jià)值提升渠道分析 16
(一)增加現(xiàn)有資產(chǎn)的現(xiàn)金流量，增加公司價(jià)值 16
(二)增加自由現(xiàn)金流，提升公司價(jià)值 16
(三)優(yōu)化融資決策及資本結(jié)構(gòu)管理，增加公司價(jià)值 17
(四)延長(zhǎng)高速增長(zhǎng)期的長(zhǎng)度，提升公司價(jià)值 17
六 總結(jié) 19
參考文獻(xiàn) 20
致謝 21