上市公司股利政策績效穩(wěn)定性與信號傳遞研究

本文包含該論文的全部文檔，包含開題報告等，共計35頁，2萬余字

摘要
股利分配政策是公司財務(wù)管理的核心內(nèi)容之一。股利信號傳遞理論認(rèn)為，股利能夠傳遞公司未來盈利能力的信息，給投資者傳遞一些公司未來預(yù)期的信息。然而中國上市公司的股利政策普遍存在不穩(wěn)定性，這使得股利政策的信號傳遞理論在中國的應(yīng)用與西方國家存在區(qū)別。本文通過相關(guān)的檢驗統(tǒng)計方法來進(jìn)行顯著性論證，得出與成熟資本市場國家的股利政策信息內(nèi)涵不同,我國上市公司股利政策變動并不反映企業(yè)未來盈余的變化,只與公司當(dāng)年的盈利狀況有關(guān)，因此建議投資者在利用股利政策來決定投資決策時應(yīng)慎用這些信息。
關(guān)鍵字：上市公司，信號理論，股利政策

Abstract
Dividend policy is the one of the key point of company's financial management。Dividend Signal theory states that the dividend policy can tell the information about the company’s future profit. But in China, the listed companies’ dividend policy is not stable, which leads the difference between the usage of the Dividend Signal theory in Western countries and in China. This article demonstrate the usage of the signal theory in China through some Statistic software, then get the conclusion that the change of dividend can not tell the company’s future information, it just has relationship with the company’ profit at that year.
Key words: listed company, dividend policy, signal theory



















目 錄


－、股利政策的信號傳遞理論 7
二、中國股利政策的不穩(wěn)定性 8
（一）、股利支付形式的穩(wěn)定性分析 9
（二）、股利支付數(shù)量的穩(wěn)定性分析 11
三、中國上市公司股利政策的信息內(nèi)涵 12
（一）、研究樣本與數(shù)據(jù) 12
1、樣本選取的原則 12
2、關(guān)于樣本的幾點說明 13
（二）、實證研究 13
1、研究假設(shè) 13
2、研究檢驗 13
四、結(jié)論 15
（一）、國有股“一股獨大”現(xiàn)象嚴(yán)重 16
（二）、公司治理結(jié)構(gòu)不完善,缺乏對股利政策的長遠(yuǎn)規(guī)劃 16
（三）、證券市場尚不規(guī)范 16
附錄 18
文獻(xiàn)綜述 25
參考文獻(xiàn) 33
致謝 35





參考文獻(xiàn)
[1]呂長江,2002：《現(xiàn)金股利與股票股利的比較分析》，《經(jīng)濟(jì)管理》，2002年第六期
[2]魏剛，2000：《非對稱信息下的股利政策》，《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》，2000年第二期
[3]李常青，2001：《滬深上市公司股利政策信息內(nèi)涵的實證研究》，《中國經(jīng)濟(jì)問題》，2001年第五期
[4]蕭輝，2001：《上市公司股利政策普遍缺乏穩(wěn)定性》，《中國市場經(jīng)濟(jì)》，2001第七版
[5]沈藝峰，2003:《股利政策的穩(wěn)定性與信息內(nèi)涵》，《北京理工大學(xué)學(xué)報》，2003年第四期
[6]秦鐘靈，2003：《中國上市公司股利政策的穩(wěn)定性、現(xiàn)狀及成因分析》，《金融經(jīng)濟(jì)》，2003
[7]付鳳絹，2004：《論上市公司股利政策的選擇》，《理論觀察》，2004年第三期
[8]賈劍波，2005：《上市公司股利政策信號傳遞的實證研究》，《南寧職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報》，2005年第二期
[9]楊家新：《中國股利政策研究》，中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2002
[10]劉惠誠，2003：《上市公司股利政策之選擇》，《企業(yè)戰(zhàn)略》，2003
[11]李乃韜，2006：《股利分配：不應(yīng)只是“水中月”》，《中國財經(jīng)報》，2006第五版
[12]賀宛男，2005：《贛南果業(yè)何以大把收現(xiàn)金小氣分紅利》.《財經(jīng)時報》，2005 / 2 / 21
[13]秦玉萍，2006：《上市公司股利政策應(yīng)規(guī)范》，《河北經(jīng)濟(jì)日報》，2006 /5 /20 第三版
[14]馮力，2004：《回歸分析方法原理及SPSS實際操作》，中國金融出版社，2004
[15]Miller and Modigliani:Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares ,Journal of Business, 1961,(34) : 411—433.
[16]Varouj Aivazian, Laurence Booth, Sean Cleary：Dividend Policy and the Organization of Capital Markets ,Journal of Mullti. Fin. Manag. 2003, (13)
[17]Anthony Giddens:The valluation of Dividend Policy.Cambridge Press,1996