摘要：
本文回顧了從上世紀(jì)50年代融資理論提出以來，經(jīng)過MM理論到現(xiàn)代西方融資理論的各個(gè)發(fā)展方向，西方主要資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家目前偏好的融資次序，通過對(duì)我國上市公司融資結(jié)構(gòu)的研究和西方上市公司普遍選擇的融資次序,發(fā)現(xiàn)這些公司普遍具有強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好。這一順序偏好主要是因?yàn)槲覈蓹?quán)結(jié)構(gòu)尚未完全市場(chǎng)化，證券市場(chǎng)不夠完善，以及上市公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化等問題形成的，這一系列問題造成股權(quán)融資成本相對(duì)較低，公司的實(shí)際決策者又為自身利益而優(yōu)先選擇股權(quán)融資這種不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的不合理的融資結(jié)構(gòu)。這種不合理的融資結(jié)構(gòu)對(duì)資本的高效運(yùn)轉(zhuǎn)和形成我國健康有序的資本市場(chǎng)有著很大的負(fù)面影響。針對(duì)這些問題，本文將結(jié)合西方融資理論和上市公司的經(jīng)驗(yàn)，從公司外部環(huán)境和公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)兩方面提出一些合理化建議，使我國上市公司能夠真正合理的選擇融資方式，形成有效優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)。
關(guān)鍵詞: 融資偏好 股權(quán)融資 股權(quán)分置改造 內(nèi)部人控制 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

Abstract
This irrational financing structure on the efficient functioning of capital and form a healthy and orderly capital market has great negative impact. In light of these problems, this article will made some suggestions from the company external environment and internal management structure combine western financing theory and the experience of domestic listed companies, Achieve the purpose of enhancing capital efficiency.
Key words: Financing Preference Equity Financing Shareholding reform Internal control Capital Structure Optimization
目 錄
一、 西方融資理論系統(tǒng)回顧及西方上市公司融資方式介紹
(一)、 西方各時(shí)期融資理論回顧
1、 早期融資理論
2、 現(xiàn)代融資理論
(二)、 目前西方上市公司的融資方式及選擇的融資次序
二、 我國上市公司的融資次序偏好及存在的問題
(一)、 我國上市公司目前偏好的融資次序
(二)、 我國上市公司在選擇融資次序上的不合理性
1、 我國上市公司在選擇融資方式時(shí)有違現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論
2、 我國上市公司的融資次序選擇存在的弊端
(三)、 造成我國上市公司選擇融資次序不合理的主要原因探究
1、 我國的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)造成大小股東利益相左，公司所有權(quán)缺失
2、 股權(quán)融資成本低
3、 我國的融資環(huán)境不夠完善
三、 解決我國上市公司融資方式選擇所存在問題的相關(guān)建議
(一)、 我國外部融資環(huán)境的改善
1、 積極進(jìn)行金融體制改革，努力發(fā)展和規(guī)范證券市場(chǎng)
2、 提高股票市場(chǎng)的監(jiān)管力度
3、 繼續(xù)穩(wěn)健的進(jìn)行國有股份公司的改革
(一)、 上市公司自身結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和能力的提高
1、 不斷完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)
2、 逐步強(qiáng)化股東的監(jiān)督作用
四、 結(jié)論
文獻(xiàn)綜述
參考文獻(xiàn)
致謝

參考文獻(xiàn)
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