并購中目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評估實(shí)例研究

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摘要：市場經(jīng)濟(jì)在不斷發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化已然成為一大趨勢。企業(yè)擴(kuò)張的需求急速膨脹，然而僅僅依靠自身是很難實(shí)現(xiàn)的。并購帶來的效益包括企業(yè)競爭力的提高，市場份額的擴(kuò)大。在市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)并購實(shí)質(zhì)上是資本的運(yùn)營，企業(yè)可以深入外部擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)快速成長。企業(yè)并購也是一種投資，而且是高風(fēng)險(xiǎn)，但是同時(shí)潛在的機(jī)會價(jià)值也是很大的。當(dāng)談及企業(yè)并購，終歸離不開多元化經(jīng)營、規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及協(xié)同效應(yīng)等詞匯。企業(yè)并購涉及的問題很多，關(guān)系也很復(fù)雜。但是不論并購活動的背景、方式如何，在并購的協(xié)商過程當(dāng)中，并購的價(jià)格問題是并購雙方關(guān)注的焦點(diǎn)。在并購活動中，合理、準(zhǔn)確地對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估價(jià)，盡可能準(zhǔn)確、全面地反映企業(yè)的整體價(jià)值，包括未來發(fā)展機(jī)會的價(jià)值，對投資者進(jìn)行決策十分重要，在一定程度上可以說是會直接決定并購的成敗。所以，企業(yè)進(jìn)行并購應(yīng)該要很清楚目標(biāo)企業(yè)的定位，以及并購后的企業(yè)怎樣去創(chuàng)造出新的價(jià)值。
本文首先分析企業(yè)并購的動機(jī)，并充分分析企業(yè)自身和目標(biāo)企業(yè)的狀況，對并購作出可行性分析。若并購可行，那可以根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際情況，選用適當(dāng)?shù)脑u估方法評估其價(jià)值，最后就存在的并購估價(jià)問題提出相應(yīng)建議。本文把理論研究與案例分析相結(jié)合，選取了xx合并案例進(jìn)行分析，選取期間是從xx上市2011年8月17日至xx正式收購xx2012年8月23日，數(shù)據(jù)選自新浪財(cái)經(jīng)。xxxx合并在我國網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)是一大變革，在案例分析過程中，我們也可以更深地了解對目標(biāo)企業(yè)的估值，也可以給將來企業(yè)的并購提供參考。

關(guān)鍵詞：并購 目標(biāo)企業(yè) 價(jià)值評估 動機(jī) 實(shí)物期權(quán)法 案例分析