對(duì)公司治理及獨(dú)立董事制度的認(rèn)識(shí)和反思


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對(duì)公司治理及獨(dú)立董事制度的認(rèn)識(shí)和反思




引言]2001年8月16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》），標(biāo)志著獨(dú)立董事制度在中國(guó)上市公司中開始全面鋪開?！吨笇?dǎo)意見》開宗明義地指出，建立獨(dú)立董事制度，是為了“進(jìn)一步完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作”。但是，在現(xiàn)有的法律和政策框架內(nèi)，良好的愿望能否得以實(shí)現(xiàn)呢？一、什么是公司治理1、公司治理的形式、目的和定義我國(guó)對(duì)上市公司治理問題的研究是隨著國(guó)有企業(yè)的股行制改造開始的，但真正引起政府及社會(huì)公眾的關(guān)注，則源于近年來證券市場(chǎng)出現(xiàn)了一定程度的信任危機(jī)。2001年6月，滬深兩市股價(jià)大幅下挫，之后，持續(xù)震蕩，廣大投資者蒙受了巨大損失。原因雖然是多方面的，但“造假”和“掏空”現(xiàn)象風(fēng)行，上市公司公信力下降卻無疑是第一位的。這使得公司治理在監(jiān)管層、學(xué)術(shù)界乃至更大范圍內(nèi)成為最熱門問題之一。公司治理（Corporate Governance）是現(xiàn)代企業(yè)制度中最重要的組織架構(gòu)。當(dāng)前，對(duì)公司治理的定義存在一定分歧。一些學(xué)者按著公司治理的形式給公司治理下了這樣的定義：狹義的公司治理主要是指公司的股東、董事及經(jīng)理層之間的關(guān)系；廣義的公司治理還包括與其他利益者（如員工、客戶、供應(yīng)商、債權(quán)人和社會(huì)公眾等）之間的關(guān)系及有關(guān)法律、法規(guī)和上市規(guī)則等。另外一些學(xué)者則從公司治理的目的出發(fā)給公司治理下定義，指出：在代理經(jīng)營(yíng)情況下，由于出資的股東與代理經(jīng)營(yíng)公司的職業(yè)經(jīng)理的利益不一致，信息不對(duì)稱，股東就要想出“招”來激勵(lì)和監(jiān)督經(jīng)理，這個(gè)“招”就是公司治理最基本的含義。也就是說，公司治理的目的在于：選擇能勝任的管理者，并給予其激勵(lì)和監(jiān)督，以對(duì)付管理者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)的“逆向選擇”，以及不做什么錯(cuò)事，但也不十分賣力的“道德風(fēng)險(xiǎn)”，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化或公司價(jià)值最大化的根本目標(biāo)。應(yīng)當(dāng)指出，前述兩種觀點(diǎn)都有道理，只不過側(cè)重點(diǎn)不一。如果非要給公司治理下一個(gè)定義的話，筆者認(rèn)為，公司治理就是基于公司法人所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離、所有者與經(jīng)營(yíng)者的利益不一致而產(chǎn)生的委托與代