現(xiàn)行匯率制度對(duì)我國(guó)貨幣政策的制約


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現(xiàn)行匯率制度對(duì)我國(guó)貨幣政策的制約


　　摘要：本文首先回顧了固定匯率制度對(duì)貨幣政策制約的理論爭(zhēng)論，指出在統(tǒng)一的框架原則下，各國(guó)學(xué)者對(duì)此研究的側(cè)重點(diǎn)各有不同。文章又考察了我國(guó)現(xiàn)行匯率制度對(duì)貨幣政策的具體制約，指出在貨幣政策獨(dú)立性，利率市場(chǎng)化，社會(huì)資金分配，貨幣供應(yīng)量的控制以及資本流動(dòng)等方面，當(dāng)前的固定匯率制度制約了我國(guó)貨幣政策的有效實(shí)施。
　　一、固定匯率制度對(duì)貨幣政策制約的理論爭(zhēng)論
　　對(duì)固定匯率制下使用貨幣政策的經(jīng)典分析是羅伯特.蒙代爾(Robert Mundell)和J.馬庫(kù)斯.弗萊明(J．Marcus fleming)發(fā)展的蒙代爾——弗萊明模型，即開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的 ISLM模型。模型指出，固定匯率對(duì)政府政策制定者提出挑戰(zhàn)，這些政策制定者既要實(shí)現(xiàn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的外部均衡 (國(guó)際收支的總體平衡)，又要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部均衡(實(shí)際產(chǎn)出等于經(jīng)濟(jì)的供給潛力或高就業(yè)率——不存在使通貨膨脹率上升的壓力)。在短期和中期內(nèi)，內(nèi)部均衡和外部均衡往往難以兼顧，一國(guó)政府如果只追求外部均衡而置國(guó)內(nèi)通脹和失業(yè)不顧，那么，即使國(guó)際收支達(dá)到了完美的平衡，國(guó)內(nèi)壓力仍然很大；反之，一國(guó)政府如果只考慮用貨幣政策控制國(guó)內(nèi)產(chǎn)出，則可能會(huì)擴(kuò)大國(guó)際收支逆差或順差，進(jìn)而破壞掉保持匯率不變的承諾。固定匯率以及對(duì)固定匯率的維護(hù)措施限制了國(guó)家實(shí)行獨(dú)立的貨幣政策。如果一國(guó)國(guó)際收支赤字