摘 要
資本結構問題是企業(yè)理論和公司治理實踐中的關鍵和核心問題。首
先，本文在對傳統(tǒng)資本結構與公司治理的相關理論進行綜述的基礎上，
打破傳統(tǒng)資本結構體系，引入管理要素資本的概念，并將其納入資本結
構理論體系中，提出了資本結構不僅包括股權資本、債務資本等財務資
本，而且包括管理要素資本，完善了資本結構理論體系。其次于本文從
管理要素資本的特性和作用、企業(yè)所有權界定、收益分配制度以及企業(yè)
資本結構和公司治理實踐的角度分析將管理要素資本納入資本結構理
論體系的原因。從激勵機制和內(nèi)外部約束機制作用的發(fā)揮角度闡述了管
理要素資本尤其是經(jīng)營管理者人力資本對公司治理績效的影響。研究得
出:對經(jīng)營管理者進行有效的物質(zhì)激勵和精神激勵、加強董事會和監(jiān)事
會的監(jiān)督、控制以及完善外部接管市場和職業(yè)經(jīng)理人市場能夠有效提高
公司治理績效。然后本文分析了我國上市公司資本結構現(xiàn)狀及對公司治
理績效的影響。我國上市公司股權高度集中于國有股，國有股一股獨大
和流通股比例偏低，負債結構不合理以及破產(chǎn)機制不健全導致公司治理
績效低下。最后本文介紹了管理要素資本的現(xiàn)狀及對公司治理績效的影
響，提出了優(yōu)化管理要素資本結構，提高公司治理績效的建議和措施。
關鍵詞:管理要素資本;引入;優(yōu)化;資本結構;公司治理