認沽權證及其對我國推出金融衍生品的指導意義.doc
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認沽權證及其對我國推出金融衍生品的指導意義,摘要中國的權證市場出現(xiàn)1年多了, 在過去的幾年熊市中,由于我國證券市場缺乏能夠在規(guī)避系統(tǒng)性風險和個股下跌風險的股權類衍生產(chǎn)品,投資者面對市場下跌無能為力,無法在跌市中主動投資爭取回報,只能被迫減倉或者持幣觀望。加之當時股權分置問題沒有解決,投資信心節(jié)節(jié)潰敗,悲觀情緒蔓延,許多股票已經(jīng)嚴重超跌卻無人問津,股市資金流出嚴重...
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摘 要
中國的權證市場出現(xiàn)1年多了, 在過去的幾年熊市中,由于我國證券市場缺乏能夠在規(guī)避系統(tǒng)性風險和個股下跌風險的股權類衍生產(chǎn)品,投資者面對市場下跌無能為力,無法在跌市中主動投資爭取回報,只能被迫減倉或者持幣觀望。加之當時股權分置問題沒有解決,投資信心節(jié)節(jié)潰敗,悲觀情緒蔓延,許多股票已經(jīng)嚴重超跌卻無人問津,股市資金流出嚴重,市場信心急待恢復。以股權分置改革為契機,作為股權分置改革的新型對價方式而推出的權證產(chǎn)品,成為了解決制度缺陷、恢復市場信心的先行軍。股改中推出的權證不僅成為發(fā)展股權類衍生產(chǎn)品市場的有益嘗試,而且具有催化標的股票的價值重估與提升的作用。
權證正是我國金融市場發(fā)展的客觀需要,豐富了交易手段,有效了規(guī)避風險。有效推進我國金融市場的持續(xù)發(fā)展,讓市場參與者能順利達到自己的交易目的,且市場所有信息能反映在產(chǎn)品價格上,促進市場的完整性很重要。
作為當前中國證券市場有重要意義的認沽權證,許多人看認沽權證這樣的衍生產(chǎn)品,就像潘多拉的盒子一樣。但是,衍生長品對市場是有正面功能的,一時的市場瘋狂行為不能抹殺其正面特性。由于認沽權證的復雜性,由此監(jiān)管的時效性,認沽權證作為一種較新的金融衍生產(chǎn)品,它在中國存在意義,特點。對投資者造成了什么影響?當前中國對其規(guī)范的弊端及如何更好的發(fā)展我國的認沽權證,發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)與風險轉移的功能?本文從認沽權證概念,特點來論述中國認沽權證的特性;從認沽權證的價值分析,交易策略來分析認沽權證當前發(fā)展的主要問題;然后從具體實例表現(xiàn)中國近幾年發(fā)展歷程,論述認沽權證發(fā)展的政策與市場的主要矛盾以及對發(fā)展其他金融衍生產(chǎn)品的指導作用。
目 錄
1前言 3
2什么叫認沽權證 4
2.1 認沽權證在中國存在原因 4
2.1.1 權證在外國發(fā)達資本主義國家的不同之處 4
2.2 認沽權證的特性 6
2.2.2 認沽權證在的交易策略分析 7
2.2.3 認沽權證下相關股東有關最佳策略組合的博弈 8
2.2.4 認沽權證的風險 9
3我國管制認沽權證的制度及實例證明 10
3.1 我國管制認沽權證制度 10
3.1.1 創(chuàng)設制度產(chǎn)生的原因及意義 11
3.1.2 創(chuàng)設制度的局限性 11
3.2 實例證明(選3只左右代表性認沽權證論述在我國發(fā)展的道路) 12
4 如何規(guī)范認沽權證 14
4.1 到目前我國認沽權證發(fā)展的主要問題與矛盾 14
4.1.1中小投資者素質(zhì)跟不上,易形成投機 14
4.1.2 品種矛盾 15
4.1.3 價格劇烈波動,缺乏引導機制 15
4.1.4 創(chuàng)設與廣大散戶的矛盾 15
4.1.5 監(jiān)管與品種自身特性、前瞻性、時效性的矛盾 16
4.2 建立新的制度規(guī)范認沽權證? 16
5 結論 17
致謝
參考文獻
英文摘要
附錄
中國的權證市場出現(xiàn)1年多了, 在過去的幾年熊市中,由于我國證券市場缺乏能夠在規(guī)避系統(tǒng)性風險和個股下跌風險的股權類衍生產(chǎn)品,投資者面對市場下跌無能為力,無法在跌市中主動投資爭取回報,只能被迫減倉或者持幣觀望。加之當時股權分置問題沒有解決,投資信心節(jié)節(jié)潰敗,悲觀情緒蔓延,許多股票已經(jīng)嚴重超跌卻無人問津,股市資金流出嚴重,市場信心急待恢復。以股權分置改革為契機,作為股權分置改革的新型對價方式而推出的權證產(chǎn)品,成為了解決制度缺陷、恢復市場信心的先行軍。股改中推出的權證不僅成為發(fā)展股權類衍生產(chǎn)品市場的有益嘗試,而且具有催化標的股票的價值重估與提升的作用。
權證正是我國金融市場發(fā)展的客觀需要,豐富了交易手段,有效了規(guī)避風險。有效推進我國金融市場的持續(xù)發(fā)展,讓市場參與者能順利達到自己的交易目的,且市場所有信息能反映在產(chǎn)品價格上,促進市場的完整性很重要。
作為當前中國證券市場有重要意義的認沽權證,許多人看認沽權證這樣的衍生產(chǎn)品,就像潘多拉的盒子一樣。但是,衍生長品對市場是有正面功能的,一時的市場瘋狂行為不能抹殺其正面特性。由于認沽權證的復雜性,由此監(jiān)管的時效性,認沽權證作為一種較新的金融衍生產(chǎn)品,它在中國存在意義,特點。對投資者造成了什么影響?當前中國對其規(guī)范的弊端及如何更好的發(fā)展我國的認沽權證,發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)與風險轉移的功能?本文從認沽權證概念,特點來論述中國認沽權證的特性;從認沽權證的價值分析,交易策略來分析認沽權證當前發(fā)展的主要問題;然后從具體實例表現(xiàn)中國近幾年發(fā)展歷程,論述認沽權證發(fā)展的政策與市場的主要矛盾以及對發(fā)展其他金融衍生產(chǎn)品的指導作用。
目 錄
1前言 3
2什么叫認沽權證 4
2.1 認沽權證在中國存在原因 4
2.1.1 權證在外國發(fā)達資本主義國家的不同之處 4
2.2 認沽權證的特性 6
2.2.2 認沽權證在的交易策略分析 7
2.2.3 認沽權證下相關股東有關最佳策略組合的博弈 8
2.2.4 認沽權證的風險 9
3我國管制認沽權證的制度及實例證明 10
3.1 我國管制認沽權證制度 10
3.1.1 創(chuàng)設制度產(chǎn)生的原因及意義 11
3.1.2 創(chuàng)設制度的局限性 11
3.2 實例證明(選3只左右代表性認沽權證論述在我國發(fā)展的道路) 12
4 如何規(guī)范認沽權證 14
4.1 到目前我國認沽權證發(fā)展的主要問題與矛盾 14
4.1.1中小投資者素質(zhì)跟不上,易形成投機 14
4.1.2 品種矛盾 15
4.1.3 價格劇烈波動,缺乏引導機制 15
4.1.4 創(chuàng)設與廣大散戶的矛盾 15
4.1.5 監(jiān)管與品種自身特性、前瞻性、時效性的矛盾 16
4.2 建立新的制度規(guī)范認沽權證? 16
5 結論 17
致謝
參考文獻
英文摘要
附錄