兼并收購中目標(biāo)企業(yè)價值評估模型研究報告

本文共計14頁，10478字；


摘 要

企業(yè)之間進行合并活動的實踐早在19世紀(jì)下半葉就已開始，并在19世紀(jì)末形成了第一次高潮。在西方發(fā)達國家，這種經(jīng)濟現(xiàn)象的產(chǎn)生是以現(xiàn)代公司制度的確立和現(xiàn)代證券市場的形成為條件的。在并購過程中不可避免地會遇到很多問題，其中有一些是比較技術(shù)性地，像企業(yè)價值的評估、收購支付方式、會計報表合并等。特別是對于目標(biāo)企業(yè)價值評估方法的選擇問題，更是不容忽視的。那么在如此多的企業(yè)估價模型中應(yīng)該選用哪些更好呢？所有的估值模型的許多假定都是主觀的，在某些程度上是任意的。所以，利用一個可選擇的模型為目標(biāo)企業(yè)估值得到的價值范圍是慎重的、敏感的。這對我們在分析具體情況時做出比較謹(jǐn)慎的選擇。
而對于在改革中的中國入世前夜中等待黎明到來的企業(yè)們將在這場角逐中重新認(rèn)識和定位自己的價值和位置。既有的事實是，中國企業(yè)在證券市場上的并購過程中對自身價值的評估往往是不科學(xué)的，不夠客觀的，那么究竟路在何方？……

關(guān)鍵詞：兼并與收購,企業(yè)價值評估,企業(yè)估價模型
ABSTRACTION

It’s unavoidable to face many difficulties in the process of Mergers and Acquisitions(M&A), including some technique ones, such as the appraising the value of companies ,the payment way of M&A, the aggregations of the accounting sheets, and so on. Especially as concerned to some aimed companies, it is non-neglectable to choose a good method to appraise firm’s value. Then which one shall we choose within so many methods? Of course this request us more to make decisions cautiously.

目錄：
一 導(dǎo) 言
二 并購企業(yè)價值評估的理論依據(jù)
（一） [概述]
（二） [現(xiàn)金流量折現(xiàn)法]
（三）[市場價值法]
（四） [市場溢價法]
二 企業(yè)價值評估的中國應(yīng)用
（一）概述
（二）目前國內(nèi)市場的主要企業(yè)價值評估方法
（三）目前我國證券市場企業(yè)價值評估方法的存在問題
（四）建議采用的企業(yè)價值評估模型——現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
四 卷末寄語
注 釋：
部分參考文獻
1．《收購與合并——企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易及其市場組織》，鄭厚斌著，商務(wù)印書館出版；
2．《企業(yè)兼并與收購實務(wù)》，郭永清主編，東北財經(jīng)大學(xué)出版社；
3．《變革中的中國企業(yè)》，沈昌文著，《經(jīng)濟觀察報》2004年1月4日，ECONOMICS版;
4．《中國企業(yè)如何應(yīng)對外資并購》，王斌著， 2003年9月5日《北京青年報》—財經(jīng)版;
5．《<國有資產(chǎn)評估管理辦法>實施細則》（1992年7月18日國家國有資產(chǎn)管理局發(fā)布）