國(guó)有股減持的定價(jià)策略探討


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[內(nèi)容提要] 在國(guó)有股減持勢(shì)在必行的今天，減持定價(jià)方案也是各方關(guān)心的焦點(diǎn)，目前國(guó)有股存量直接轉(zhuǎn)成A股高價(jià)發(fā)行上市不被市場(chǎng)接受，關(guān)鍵是定價(jià)不合理。本文評(píng)價(jià)了目前盛行的策略觀點(diǎn)，并提出自己的定價(jià)方案設(shè)想。[關(guān)鍵詞] 國(guó)有股 減持 市場(chǎng)定價(jià) 凈現(xiàn)值 內(nèi)在價(jià)值國(guó)有股減持,已成為當(dāng)前階段中國(guó)股市最敏感的問(wèn)題,不僅管理層為此頗費(fèi)周章,更牽動(dòng)著數(shù)千萬(wàn)股市投資者的心。其實(shí)，我國(guó)證券市場(chǎng)一直十分關(guān)心國(guó)有股的問(wèn)題，最早的國(guó)有股減持案例可以追溯到94年珠海恒通收購(gòu)棱光實(shí)業(yè)的“恒棱模式”，但是直至黨的十五大和十五界四中全會(huì)有關(guān)國(guó)有減持的具體政策出臺(tái)，提出“堅(jiān)持有進(jìn)有退，有所為有所不為”、“從戰(zhàn)略上調(diào)整國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和改組國(guó)有企業(yè)”的總體原則，這才真正為減持國(guó)有股給予了方向上的指引和政策上的保證。經(jīng)過(guò)多年對(duì)資本市場(chǎng)改革的探索和嘗試，我們深刻認(rèn)識(shí)到國(guó)有股減持是當(dāng)務(wù)之急、是必由之路卻也是任重道遠(yuǎn)。國(guó)務(wù)院今年６月１２日發(fā)布了《減持國(guó)有股籌集社