中國貨幣政策傳導(dǎo)機制分析


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中國貨幣政策傳導(dǎo)機制分析
摘要：貨幣政策傳導(dǎo)機制是指從運用貨幣政策到實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的作用過程，貨幣政策傳導(dǎo)機制是否完善和高效，直接影響到貨幣政策的實施效果及對國民經(jīng)濟的貢獻。文章由貨幣政策傳導(dǎo)機制理論的分析開始，討論了貨幣政策傳導(dǎo)機制對我國實質(zhì)經(jīng)濟的影響，以及對如何完善我國貨幣政策傳導(dǎo)機制進行了分析。
關(guān)鍵詞：貨幣政策傳導(dǎo)機制 貨幣觀 信用觀 實質(zhì)經(jīng)濟
有關(guān)理論綜述和研究現(xiàn)狀分析
1．早期的傳導(dǎo)機制觀點
關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機制,早期的凱恩斯主義認(rèn)為：投資支出是由利息率和投資的邊際效率決定的,利息率是由貨幣供給和貨幣需求共同決定的,利息率的下降意味著在原先較高利率水平不能獲利的一些投資項目變得有利可圖了,從而刺激了經(jīng)濟活動。而早期的貨幣主義觀點則認(rèn)為：個人和公司持有一系列資產(chǎn),包括金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn),在同時考慮這些資本邊際收益和流動性的情況下,個人和公司保持資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的均衡。假設(shè)通過增加貨幣存量破壞了均衡，人們持有的貨幣存量超過了意愿的水平，人們就會通過購買股票、債券、汽車、住宅等減少手頭過多的貨幣，直到恢復(fù)均衡結(jié)構(gòu)。此時，住宅和耐用消費品的存量增長，股票和債券價格也上漲，貨幣影響了經(jīng)濟活動。
2．貨幣傳導(dǎo)機制的貨幣觀點與信用觀點
從凱恩斯的宏觀經(jīng)濟分析框架形成以來，各經(jīng)濟學(xué)流派從不同的經(jīng)濟條件出發(fā)，分別形成了各自的貨幣政策傳導(dǎo)機制理論，。